宋城演艺6月中旬开放存量项目 重走重资产老路面临挑战

2020-06-02 19:07:16 来源:财联社 第一创业上大赚46%分享

  财联社(北京,记者 李丹昱)讯,随着国内疫情受控,各大主题公园逐一恢复营业。宋城演艺(300144。SZ)方面对外透露,6月中旬全国八大千古情景区将集中复工营业,且西安、上海的新项目也将于年内投入运营。

  据了解,宋城演艺受限于室内演艺模式,重开时间晚于其他主题公园。旅游行业分析师梁国庆对财联社记者表示,疫情影响下,各大主题公园均有不同程度的损失,这也将改变部分主题公园的发展路径,宋城演艺或将进一步转向重资产,而海昌海洋公园、华强方特等或将收缩年内战略。

  高票价、高返佣模式受阻

  在业内人士看来,一直以来,宋城演艺都强调“主题公园+文化演艺”的发展模式,避免与其他类型主题公园的同质化竞争。而该模式也以相对较低的投入,使其毛利率高于其他主题公园。

  “宋城演艺在演出所需的服化道、剧本等方面投入,主要集中在创作阶段,公演后多年不变,成本固定,远低于迪士尼等游乐型主题公园的运维成本。”中国主题公园研究院院长林焕杰告诉财联社记者。

  疫情期间,国内各大主题公园均出现业绩大幅下滑的情况。其中,海昌海洋公园、华强方特相关负责人曾在接受财联社记者采访时表示,疫情闭园期间,单月损失均超过1亿元;老牌主题公园香港海洋公园甚至面临破产问题,直至政府拨款54.2亿港元“搭救”。

  而受益于运维成本较低等因素,宋城演艺在今年一季度仍实现盈利,其营业收入1。34亿元,同比减少83。71%,净利润4996。03万元,同比减少86。5%。

   “宋城演艺旗下项目在1月24日后基本全部关停,持续整个第一季度,盈利主要来源于花房集团投资收益和政府补助,其演艺主业基本打平,与轻资产收入确认有关。剔除轻资产收入确认,预计亏损4000-6000万元,整体体现其固定成本仍相对可控。”某券商机构分析师向财联社记者表示。

  数据显示,截至2019年底,宋城演艺资产总额为110.41亿元,资产负债率为10.49%,在国内主题公园中属财务状况较好的企业。上述分析师指出,宋城演艺受益于“旅游”、“文化”双重政策扶持,同时与各级旅行社保持稳定的合作关系,所以业绩较好。

  根据各大OTA网站报价,宋城在各地项目门票价格稳定在245-350元之间,略高于华强方特、海昌海洋公园等国内主题公园。“宋城演艺一直施行高票价高返点模式,其平均门票价格在50元左右,返点在10%以上。”上述业内人士透露。

  从行业来看,返点、佣金等模式普遍存在。据某OTA内部工作人员透露,景区门票佣金、返点10%较为普遍,超过该数据的较少,宋城依赖团队游,成本低,所以这方面支出较多。

  从该公司财报来看,近些年,宋城演艺的团客收入占比保持在85%以上,但情况在疫情期间遇到了挑战。景鉴智库分析师周鸣岐告诉财联社记者,疫情影响下,团队游会成为行业内最后恢复的业态,今后很长一段时间内都会以周边游、亲子游等散客形式集中的业态为主。

  而宋城在吸引散客方面的不足,一直较为明显。林焕杰认为,演艺项目剧本创作很难频繁更新,对成本要求较高,所以在一台节目反复演出的背景下,宋城的复游率并不高。同时,爱情故事为主线的千古情系列,对吸引亲子游群体的优势不大。

  对此,宋城方面表示,旗下演艺项目在每个城市均有不同风格,各个项目存在差异性。但其并未对演艺项目更新频率等做出说明。

  重资产发展仍是行业主线

  2018年以前,宋城演艺项目更新、扩张较少,除最早的杭州宋城外,仅在三亚、丽江、九寨三地试水。但2019年后,该公司明显加快千古情系列在全国的布局进程,并将轻资产输出提上日程。

  资料显示,该公司今年将有西安、上海两个项目开业;2021-2022年,计划佛山、珠海、西塘等地的项目全部投入运营。但值得一提的是,以上项目均为重资产项目。其在即将开业的西安、上海项目中持股比例分别为80%和88%,其余项目持股比例均为100%。

  “国内主题公园在轻资产输出上都处于起步阶段,华强方特在IP上略有成就,所以其轻资产案例明显较多。但宋城对于年轻群体的吸引力不足,像千古情这类‘大杂烩’旅游演艺产品,吸引力下滑,轻资产模式很难运行。”林焕杰说。

  截至目前,宋城轻资产项目仅剩宁乡炭河项目、江西宜春明月千古情和新郑黄帝千古情三个项目。

  国信证券在研报中指出,宋城演艺自建模式下,主题公园+单剧院总投资一般在3-5亿元,若配备2-3剧院,总投资6-10亿元左右,低于华强方特等国内主题公园单园最低10亿元的投资。“宋城投资回报周期基本在3年左右,时间较短,所以其股价表现一直稳定。”林焕杰则透露,宋城希望通过异地复制的模式来解决客流不稳的问题。

  从其财报来看,宋城演艺单位票价从2013年的80元左右,下滑到2019年的40元左右,杭州、三亚等核心项目已经出现业绩负增长。其中,营销成本、返利等均成为影响票价的不稳定因素。按照文旅部相关规定,目前室内景区仍需限流30%,在本月宋城项目相继恢复营业后,演艺能否正常进行,仍存不确定因素。宋城方面也坦言,今年业绩会受到相关影响。

  “整个国内主题公园行业仍处在重资产发展阶段,但宋城发展出现疲态,主要是演艺产品吸引力不足,号召力有限。”林焕杰表示,“宋城演艺当前需要面对的是其合作的观光旅游团人群越来越少,与之密切合作的旅行社呈萎缩之势,而疫情的出现加速了这一问题的发展。高价返佣时代逐渐瓦解,内容和性价比才是核心。”

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