靠盲盒一年赚4.5亿 泡泡玛特赴港IPO

2020-06-02 15:55:55 来源:投资界 作者:谢文倩 第一创业上大赚46%分享

备受注目的是,靠着一个小小盲盒,泡泡玛特不仅成功实现扭亏为盈,还在去年赚了4.5个亿,同比增长353.17%。只是,盲盒这门生意还能火多久?

  粉丝拆开的一个个盲盒,把泡泡玛特送上了市。

  投资界消息,6月1日儿童节晚间,国内潮流玩具公司泡泡玛特向港交所递交招股书,开启赴港IPO之路。招股书显示,2017-2019年,泡泡玛特营收净利逐年递增,营收分别为1.58亿、5.14亿、16.83亿,净利润分别为156万、9952万、4.51亿。

  自2010年成立以来,泡泡玛特累计完成8笔融资,背后投资方阵容豪华:红杉中国、华兴新经济基金、正心谷资本、启赋资本、蜂巧资本、黑蚁资本等。从招股书披露的股权架构来看,泡泡玛特IPO前,红杉中国是第一大机构股东。

  而备受注目的是,靠着一个小小盲盒,泡泡玛特不仅成功实现扭亏为盈,还在去年赚了4.5个亿,同比增长353.17%。只是,盲盒这门生意还能火多久?

  亏了3年后,

  泡泡玛特靠盲盒一年赚回4.5亿

  盲盒这股风很快要刮到港股了。

  6月1日,国内潮流玩具公司泡泡玛特向港交所递交招股书。招股书显示,2017-2019年,泡泡玛特营收分别为1.58亿、5.14亿、16.83亿,净利润分别为156万、9952万、4.51亿,营收净利的增速之高令人咋舌。

  靠盲盒一年赚4.5亿,泡泡玛特赴港IPO

  泡泡玛特将其盈利能力归结为搭建了一个IP开发与运营、艺术家发掘、线上线下全渠道营销和潮玩文化推广构成的全产业链平台。

  值得注意的是,在营利能力这一块,泡泡玛特将主动权拿捏得死死的。招股书显示,泡泡玛特2019年自主开发产品贡献收入占比达82。1%,剩下的是第三方产品。在自主开发产品里,自有IP占比37。2%,独家IP占比35。4%,非独家IP占比9。5%。

  IP是泡泡玛特的业务核心。截至招股书披露日,泡泡玛特运营85个IP,包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。目前,已有4个IP产生的累计收入分别超过人民币1亿元,同时,泡泡玛特预计今年将推出超过30个新IP。

  在销售渠道方面,泡泡玛特目前有零售店、线上渠道、机器人(行情300024,诊股)商店、展会、批发等五条线。从2019年数据来看,零售店贡献最高占比43.9%,线上渠道以32%位列第二。截至2019年底,其拥有114家直营零售店、825家机器人商店。

  如今的泡泡玛特可谓春风得意,但几年前可不是这般模样。数据显示,2014年、2015年、2016年1-5月,其营收分别为1703.21万元、4537.53万元、2942.61万元;净利润分别为-277.29万元、-1598.04万元、-2483.53万元,接连亏损,逐年加大,与现在完全是云泥之别。

  转折点来自于2016年,就在这一年,泡泡玛特推出了首款Molly十二星座盲盒,迅速得到消费者青睐,销量急速上涨。自此之后,公司营收也跟着水涨船高,成功在2017年上半年实现扭亏为盈。可以说,泡泡玛特靠“盲盒”经济熬出了头。

  10年完成8轮融资,

  众多VC/PE加持,红杉是最大机构股东

  盲盒究竟是一门什么生意?

  对此,行业里流传一个段子,“消费者分两种,玩盲盒的和不玩盲盒的”。阿里《95后玩家剁手力榜单》显示,近20万消费者每年花费2万余元收集盲盒。他们买起盲盒绝不手软,2019年“双十一”当天,泡泡玛特天猫旗舰店销售额超越乐高和迪士尼登顶玩具类榜首,55000个LABUBU1代盲盒仅用9秒就被一抢而空。

  为何这么多人对盲盒情有独钟?所谓盲盒,顾名思义,消费者在打开之前并不知道是什么,里面通常装的是动漫、影视作品的周边,或者设计师单独设计出来的玩偶。而这种对未知的探索和刺激,令无数消费者着迷上瘾,争先恐后的谈论盲盒,购买盲盒,收藏盲盒。

  另一个让消费者停不下来的原因则在于“隐藏款”。据了解,目前市场上售卖的盲盒大多在40-70元左右,整个系列的盲盒会有10-12个玩偶,整套价格700元左右。除常规款外还有第13个“隐藏款”,抽到的概率为1/144。

  隐藏款难以获取,但一旦抽中就是捡到了宝,销售价格可能翻个十倍以上。闲鱼去年发布的数据显示,过去一年有30万盲盒玩家通过平台进行交易,盲盒月发布量增长320%。

  这门火爆的生意也吸引了VC/PE的关注。天眼查数据显示,自2010年成立以来,泡泡玛特顺利完成8笔融资,投资方包括红杉中国、创业工场、华兴新经济基金、正心谷资本、启赋资本等。从招股书披露的股权架构来看,IPO前,泡泡玛特创始人兼CEO王宁总计持有56.33%的股份,红杉中国持有4.96%的股份,为最大的机构股东;而Pre-IPO投资方正心谷创新资本和华兴资本则分别持有3.5%和1.98%的股份。

  靠盲盒一年赚4.5亿,泡泡玛特赴港IPO

  有众多明星资本保驾护航,泡泡玛特迅速成长为潮玩市场里的头部玩家。招股说明书显示,2019年,按零售价值计,泡泡玛特的市场份额为8.5%,是中国最大的潮流玩具品牌,自2017年至2019年期间复合年增长率为226.3%,超过所有其他主要参与者。

  盲盒还能火多久?

  虽然盲盒将泡泡玛特炒上了市,但这门生意也并非一本万利。

  国泰君安(行情601211,诊股)在一份研报中指出,过去多年,中国文创IP开发环节上仍处在相对弱势的环节,风口过去之后,能否维持高速增长无法保证。同时,盲盒行业仍然存在两大变量:上游端IP授权业务不够充分;下游端二手交易也需受规约。

  盲盒高溢价虽然诱人,但也时常被人所诟病。细数闲鱼上涨价迅猛的热门盲盒,第一名要数泡泡玛特的潘神圣诞隐藏款,原价59元,现在在闲鱼已经卖到2350元的高价,狂涨39倍;泡泡玛特的molly胡桃夹子王子隐藏款涨幅也很高,原价59元,现在闲鱼均价1350元,涨幅22倍;而labubu的宇航员隐藏款原价699,在闲鱼的价格已经涨到3000元,涨幅3。3倍。

  高溢价的诱惑下,许多玩家做起了“手握隐藏款,一夜暴富,走上人生巅峰”的美梦,然而现实往往很骨感,许多“炒家”为它砸下十几万,但还没等到暴富,就先被套牢了。有网友在微博上吐槽,“入盲盒坑半年,发现都是冲动的产物,想要的只抽到一个,其他全是雷款,闲鱼上也卖不出去。”

  靠盲盒一年赚4.5亿,泡泡玛特赴港IPO

  此外,泡泡玛特自己还屡因产品问题被消费者送上黑猫投诉、315消费保等投诉平台。去年7月,泡泡玛特玩偶曾被曝甲醛超标;今年2月,泡泡玛特新品又因涉嫌抄袭引发关注,最终泡泡玛特不得不出面致歉灭火,承认AYLA动物时装秀系列个别款式设计过程存在问题,全渠道下架该系列产品,已售出的则退款并召回。

  此外,虽然市占率较高,但潮玩市场终究不是泡泡玛特一家的天下,现阶段该市场的入局者也逐渐增加,52TOYS、萌奇、幸运盒子等都曾获得资本助力,而盲盒的风口能持续多久还未可知。

  或许下一步,泡泡玛特就该思考如何加筑自己的护城河了。

关键词阅读:盲盒 泡泡玛特

责任编辑:赵路 RF13155
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